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中国平安,估值向左,市值向右

原标题:中国平安,左侧估值,右侧市场价格

首先,自2012年以来,我已经在平安中国工作了7年以上。除了极少数情况(例如2015年7月),平安一直是我的底层仓库。现在和未来几年都是我的。第一大持股量。今年3月和4月,我进行了两次整体下调,中国平安不仅没有输掉过,而且还增加了一些头寸。但是,无论他们持有的股票多么乐观,他们都必须客观地面对它们并且不能盲目。在宏观环境的总体压力下,中国的和平并不是高调的内心平静。一些问题已经开始出现,需要解决。

在上证综指的主要权重股中,贵州茅台的估值和市值是。工行的估值持续低迷,市值稳步增长;中国平安是估值持续下跌,而市值却在飞跃!市值高而且估值没有上升是一件好事。它表明,除业绩改善外,中国平安还有估值修复的期望,但这种期望已经等待了十年,甚至未来都没有。可以说是“等待我的心痛”!

有几个因素会影响中国平安的估值:

1.当前的宏观环境受到各种因素的制约,单个股票的估值普遍下降。在过去的五年中,许多股票的价值处于低位,而平安也无法幸免;

2.在去杠杆化的背景下,高杠杆行业的估值通常低于其绩效。不仅是保险业,而且还有银行和房地产;

3,中国平安的业务内容比较复杂,不像茅台,海天那样清晰易懂,未来还有更多不确定因素,市场对未来的期望自然会大大降低;

4,从业务内容上看,继“保险姓氏保险”之后,行业监管得到加强,许多原有的热品种得到了调整,缺乏爆炸性的新产品;

5.与房地产一样,保险业绩的发布也滞后。尽管今年上半年利润增长率非常快,但是NBV连续两年的低个位数增长使一些人怀疑和平的发展速度。 p>

相对而言,前四点是客观的限制,短期内很难改变。让我们谈谈第五点。

保险行业的股价增长受到许多因素的影响,其中,EV(内含价值)的增长是关键,特别是对于平安。最终EV=初始EV + NBV + EV预期收益+投资偏差+运营偏差+市场价值调整+模型假设调整等。 EV的开始是确定的,并且将来会出现各种偏差,如果保险公司的精算师足够专业,从长远来看对整体数据的影响不会太大,那么NBV对最终数据的影响EV相对简单。如果EV代表过去的财富积累,那么NBV(新业务价值)代表着未来财富的预兆,数十亿NBV可能意味着未来数百亿EV的增长。让我们看一下平安NBV的增长率与过去十年价格上涨之间的关系。

从图中可以看出,当新业务的价值快速增长时,它可能无法驱动股票价格上涨。但是,当增长率缓慢甚至为负时,对股价的抑制作用就更加明显。不包括2008年系统性危机的影响,2011年至2013年这三年是中国平安股价表现最差的一年。这三年也是平安新业务价值增长最糟糕的三年。 17%。有必要知道,从2008年到18年的11年中,平安的新业务在4年的总增长率不到15%,而第二年是2018年。高概率将包括今年!

根据《中国日报》披露的新业务价值增长率,今年的可能性为个位数增长。算上2018年是连续两年超低增长率。这是平安最大的忧虑。尽管八月份的数据略有改善,但没有质的变化。除投资收入和减税因素外,今年年初以来的利润激增与房地产股票的利润释放相同,后者是过去获得的现金。但是,如果您今天赚的钱少了,将来需要兑现,那么数据就不好了。

目前,中国平安的私家车已接近1.5倍。就数据本身而言,不能完全高估它。但是,考虑到过去两年来个位数增长的新业务价值,如果平安的股价在未来几个月内上涨。快速,大回调的可能性将更大。

上周的两篇文章分析了银行股和房地产股的估值。除了本文中的保险股外,三个公认的低估值行业没有足够的理由在不久的将来完成所谓的估值修复。看一下34PE的茅台,32PE的五粮液,60PE海天,76PE的恒瑞药业,1.65PB的招商银行和1.47PEV的中国平安(PE使用TTM)。但是,如果许多人心目中的大型牛市马上就要开放,那么这些重量级人物将在几个月后给出什么样的估值?稳定就是和平,花点时间,给牲畜一点时间,给母牛一点时间,给韭菜一点时间成长。

作者:朱酒搜狐返回查看更多

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来源:水晶球财务网络

原标题:中国平安,左侧估值,右侧市场价格

首先,自2012年以来,我已经在平安中国工作了7年以上。除了极少数情况(例如2015年7月),平安一直是我的底层仓库。现在和未来几年都是我的。第一大持股量。今年3月和4月,我进行了两次整体下调,中国平安不仅没有输掉过,而且还增加了一些头寸。但是,无论他们持有的股票多么乐观,他们都必须客观地面对它们并且不能盲目。在宏观环境的总体压力下,中国的和平并不是高调的内心平静。一些问题已经开始出现,需要解决。

在上证综指的主要权重股中,贵州茅台的估值和市值是。工行的估值持续低迷,市值稳步增长;中国平安是估值持续下跌,而市值却在飞跃!市值高而且估值没有上升是一件好事。它表明,除业绩改善外,中国平安还有估值修复的期望,但这种期望已经等待了十年,甚至未来都没有。可以说是“等待我的心痛”!

有几个因素会影响中国平安的估值:

1.当前的宏观环境受到各种因素的制约,单个股票的估值普遍下降。在过去的五年中,许多股票的价值处于低位,而平安也无法幸免;

2.在去杠杆化的背景下,高杠杆行业的估值通常低于其绩效。不仅是保险业,而且还有银行和房地产;

3,中国平安的业务内容比较复杂,不像茅台,海天那样清晰易懂,未来还有更多不确定因素,市场对未来的期望自然会大大降低;

4,从业务内容上看,继“保险姓氏保险”之后,行业监管得到加强,许多原有的热品种得到了调整,缺乏爆炸性的新产品;

5.与房地产一样,保险业绩的发布也滞后。尽管今年上半年利润增长率非常快,但是NBV连续两年的低个位数增长使一些人怀疑和平的发展速度。 p>

相对而言,前四点是客观的限制,短期内很难改变。让我们谈谈第五点。

保险行业的股价增长受到许多因素的影响,其中,EV(内含价值)的增长是关键,特别是对于平安。最终EV=初始EV + NBV + EV预期收益+投资偏差+运营偏差+市场价值调整+模型假设调整等。 EV的开始是确定的,并且将来会出现各种偏差,如果保险公司的精算师足够专业,从长远来看对整体数据的影响不会太大,那么NBV对最终数据的影响EV相对简单。如果EV代表过去的财富积累,那么NBV(新业务价值)代表着未来财富的预兆,数十亿NBV可能意味着未来数百亿EV的增长。让我们看一下平安NBV的增长率与过去十年价格上涨之间的关系。

从图中可以看出,当新业务的价值快速增长时,它可能无法驱动股票价格上涨。但是,当增长率缓慢甚至为负时,对股价的抑制作用就更加明显。不包括2008年系统性危机的影响,2011年至2013年这三年是中国平安股价表现最差的一年。这三年也是平安新业务价值增长最糟糕的三年。 17%。有必要知道,从2008年到18年的11年中,平安的新业务在4年的总增长率不到15%,而第二年是2018年。高概率将包括今年!

根据《中国日报》披露的新业务价值增长率,今年的可能性为个位数增长。算上2018年是连续两年超低增长率。这是平安最大的忧虑。尽管八月份的数据略有改善,但没有质的变化。除投资收入和减税因素外,今年年初以来的利润激增与房地产股票的利润释放相同,后者是过去获得的现金。但是,如果您今天赚的钱少了,将来需要兑现,那么数据就不好了。

目前,中国平安的私家车已接近1.5倍。就数据本身而言,不能完全高估它。但是,考虑到过去两年来个位数增长的新业务价值,如果平安的股价在未来几个月内上涨。快速,大回调的可能性将更大。

上周的两篇文章分析了银行股和房地产股的估值。除了本文中的保险股外,三个公认的低估值行业没有足够的理由在不久的将来完成所谓的估值修复。看一下34PE的茅台,32PE的五粮液,60PE海天,76PE的恒瑞药业,1.65PB的招商银行和1.47PEV的中国平安(PE使用TTM)。但是,如果许多人心目中的大型牛市马上就要开放,那么这些重量级人物将在几个月后给出什么样的估值?稳定就是和平,花点时间,给牲畜一点时间,给母牛一点时间,给韭菜一点时间成长。

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