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房地产降温钢材需求受阻钢材价格或持续低迷

中国为应对钢铁需求而进行的房地产降温可能已经对铜市场敲响了警钟。铜落后于建筑业的周期性变化。影响的程度尚不清楚。但是,有人认为,钢铁需求的下降使中国今年的铜需求增长前景令人担忧。

钢是建筑初期的材料,铜主要用于装饰阶段,是电线,电缆和管道的材料。房屋出售后,需要添加的家用电器也必须使用铜。

高盛分析师马克斯莱顿(MaxLayton)表示,近期钢铁需求的急剧下降可能表明铜市场的未来方向。从钢铁需求疲软的角度来看,这反映了新房开工的疲软,这可能表明已建成房屋数量的减少;施工完成需要使用大量的铜。

中国是世界上最大的钢铁和铜消费国,每种金属的消费量几乎占世界总量的一半。中国的房地产业被广泛认为是对整体经济增长的最大威胁之一。

3月份,中国70个大中城市的新住宅销售价格同比下降6.1%,跌幅扩大并连续七个月下降。此外,1-3月房地产开发投资同比下降了8.5%,是2009年以来的最低增长率。这对钢铁需求产生了重大影响。

中国钢铁协会表示,中国的粗钢表观消费量在过去30年中首次在2014年下降,今年将继续下降。一季度的消费量下降了6.2%。

建筑竣工率有望下降

在过去的12个月中,钢铁和铜的价格一直在下跌。上海期货交易所螺纹钢期货下跌了26%,而伦敦金属交易所指数铜下跌了7%。

分析师一致认为,中国的铜需求增长将受到房地产行业的影响,但对于影响的程度存在意见分歧。中银国际(BOC International)伦敦大宗商品营销策略负责人肖福表示,钢铁疲软罕见,而且不太可能意味着铜如此疲软。中国的房地产销售趋势将导致钢铁需求持续两三个月,而钢铁消费将导致铜需求持续两三个月。

ANZ驻悉尼分析师丹尼尔海恩斯(Daniel Hynes)表示,在正常情况下,铜将比钢材需求落后三至六个月,但有时滞后时间可能会增加一倍。铜的消费模式更加复杂多样,电力等其他行业也发挥了支撑作用。中国的需求增长仍将不超过5%,即不超过4-5%。在过去的几年中,由于一些物业空置,建筑业对铜需求的总体影响被推迟了。

高盛(Goldman)的雷顿(Layton)表示,新建筑项目通常需要18-24个月才能在中国启动。在过去的两年中,由于开发商试图保持现金流,最近的建筑竣工周期加快了,但是在接下来的两年中,建筑竣工的条件很弱。预计到年底铜价将从目前的6,400美元跌至5,200美元。